新加坡资深管道专家(管道工程 01865.HK)今年上市以来累计涨幅高达56.36%

管道工程自2019年3月27日在港交所上市以来,发行价0.55港币,目前截止2019年6月28日收盘价格于0.86港币,最新市值已增至7.91亿港元,相比发...

管道工程自2019年3月27日在港交所上市以来,发行价0.55港币,目前截止2019年6月28日收盘价格于0.86港币,最新市值已增至7.91亿港元,相比发行市值高出约2.89亿港币,累计涨幅已经达到56.36%。

公司作为新加坡燃气管道龙头企业,是专营基础设施管道建设及相关工程服务的总承办商,服务对象以燃气、水务、电讯及供电行业为主。

根据弗若斯特沙利文报告,按收入计算,公司於截至2018年3月31日止年度,在新加坡的整体基础设施管道工程市场排名第三及在燃气管道工程市场排名第二,该公司是12家取得CR07工种[L6]级资格的新加坡公司之一。

业务以及公司的优势

截止2018年3月31日止三个年度及截止2018年6月30日止三个月,来自基础设施管道建设及相关工程服务的收入分别为2950万坡元,2840万坡元,2340万坡元,700万坡元。

管道工程 公司大部分收入来自燃气及水务公用事业公司。

公司依靠经验丰富的管理人员和专业执行团队,项目过往业绩良好,与客户,供应商关系稳定三大优势,成为新加坡管道工程的业界老大哥,早在20年前,公司就参与使用聚乙烯喉管为工业和住宅发展项目铺设供气管道,也参与了裕廊岛的气体输送管道项目设计和敷设高压钢管。

公司于2009年拿下首个供电电缆项目,2017年底,公司首次参与太阳能板安装项目,2018年5月取得首个通讯电缆安装成套项目,伴随着新加坡政府对道路和铁路相关土木工程需求的增加,包括新建国家法院,樟宜机场及国家癌症中心,受持续进行大型基础设施项目所带动,于2018年至2022年,预期土木工程市场的已核实进度款将按复合增长率4.8%稳步增长,于2022年增加至100.207亿坡元。

另外,在新加坡基础设施管道工程市场5大参与者中,本集团排名第三;新加坡燃气管道领域5大参与者中,本集团排名第二,收入为1330万坡元,为整个市场贡献约10.7%。

同时,新加坡政府为确保污水渠运作正常,管道工程供应商因而致力保养私人污水渠网络,

建立高效的水循环系统,以确保全国顺利循环用水和供水充足,激发污水管道工程的市场潜力。

新加坡电缆工程方面,于2017年的耗电量峰值达7000兆瓦,巨大的耗电量意味着对供电稳定有更高要求,所以,也刺激受国家监管和定期保养工程的需求,进一步带动新加坡电缆工程市场的发展。

市场的刚性需求,和新加坡政府的有利政策,正好给管道工程提供了广阔的发展空间,公司拿下水管合约和电缆合约分别如下:

水务合约项目:

由Pioneer Road至Tuas South Ave5及Tuas South Boulevard沿途直径800毫米管道的成套合约;

由Aye.Henderson Road至River Valley Road直径1600毫米管道的成套合约;

东区网络服务的输水干管维修及其他合约工程的定期合约;

 

缆线合约项目:

2018至2020年7月 供应及敷设输气干管及服务的定期合约

2018至2020年7月 供应及敷设输气干管及服务的定期合约

客户方面:

客户主要来源于私营燃气,水务,电讯和供电公司;新加坡政府机关。

其中约80%来自私营公用事业界别的客户,其他来自新加坡政府机关。

 

 

财务和资产结构方面:

截至2018、2019年中报显示,管道工程的营业收入分别约为1190.80万坡元、1414.10万坡元,可见,今年比去年营收环比增长18.75%,毛利润分别约为365.50万坡元、363.90万坡元。

于往绩期,公司完成18个涉及提供基础设施管道建设及相关工程服务的项目,当中大部分合约属于成套合约。

截至2018年03月31日止三个年度及截至2018年09月30日止六个月来自提供基础设施管道建设及相关工程服务的收入分别约为2950万新加坡元、2840万新加坡元、2340万新加坡元及1410万新加坡元。

虽然公司营收略有下降,但是在公司表现出优秀的资产管理能力,不断降低成本,使得毛利表现增长,进一步证明了公司的硬实力。

在回报率方面,公司总资产回报率(ROE)高达15%,高于同行业的平均水平,并呈现上升趋势,偏低的资产负债率说明公司财务风险低,偿债能力较强,展现了公司稳健而优秀的业绩。

 

市场前景值得期待:

于2017年,新加坡人口增长至561.2万人,未来会持续稳步增长,为提升及改善城市内部的交通及市民的生活水平,新加坡政府着力规划和建设土木工程项目,高度城市化也会刺激土木工程项目的需求,城市人口密集,需要更多规划良好的道路网络和完善排水系统。整体人口增长会推高对土木工程项目的需求,为市场发展创造更多机会。

为舒缓人口增长所带来的压力,新加坡政府批授的合约价值持续上升,有关项目包括樟宜机场,跨岛线及克兰之路。此外,建设公共房屋及保健中心等楼宇也将带动对排水系统以及安装电讯及电力系统等土木工程的需求,从而推动新加坡土木工程市场进一步增长。

于2019-06-26 公布全年业绩公告(年度2019-03-31止)- 管道工程(01865.HK)

昨日,管道工程(01865)发布公告,截至2019年3月31日止年度,实现收入3021.1万新加坡元,与2018财年收入2341.9万新加坡元相比,同比增加29%;毛利777.6万坡元,同比增长5.11%。

虽然营收增长,但是溢利同比减少84.8%,公告称,溢利减少的原因是由于该公司于2019年3月27日于主板成功上市产生的上市开支所致,每股基本盈利及摊薄0.1分。

除了新加坡本地市场,管道工程致力于拓展更加广阔的海外市场,早在2014年就和英国公司Apache签订了建设海底电缆的合约协议。而且作为全球领先的电缆公司,管道工程也有计划布局中国大陆,参与5G项目和燃气工程类项目,其具备的丰富海底电缆工程技术和经验,已为日后深度扩展海外业务打下基础。

管道工程属于小市值次新股,然而,在全球两大经济体中美相互博弈之时,对于基础建设,燃气工程,以及水务设施这类关系民生的刚需市政项目,政府有着强烈的需求,管道工程受到贸易战影响的可能性较小,从而为管道工程的长期发展提供更多机会。因此,管道工程将成为相对稳定的避险投资选择。

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